Taktisk energianalyse - uge 9: Oliemarkedet strammer til før OPEC-møde

Med rygvind fra temperaturerne og svag økonomisk aktivitet holder forbruget sig lavt, mens inflow af LNG stadig er højt. Gaslagrene vil sandsynligvis slutte sæsonen på det højeste niveau i mere end 10 år. Vi venter et yderligere prisfald og lavere terminspriser. Afvent derfor risikoafdækning af næste vintersæson.

Den cykliske top i crack-spændet er fulgt af et overraskende hurtigt tilbagefald, som afkræver ydmyghed. Det er dog vores vurdering, at både geopolitiske og fundamentale faktorer nødvendiggør et højt crack/raffineringspris fremover. Vi forventer, at den samlede dieselpris slutter året noget højere, og det gør risikoafdækning i dag meget attraktiv.

Geopolitiske konfrontationer er ikke toppet, og risikopræmien holder Brent over $80. OPEC+ ønsker en stabil Brent over $80 og lavere olielagre, og vi venter, at OPEC i marts måned forlænger sin nuværende Forward Guidance, og det bør sikre underskud på oliebalancen.