Energianalyse uge 36: Force majeure nødvendig endnu højere pris

Brent råolie – Fysiske oliehandlere nægter at betale op

Påstået og reelt observerbart omfang af Mellemøstens olieeksport nærmer sig hinanden. Og dermed at omkring 50% slipper ud til omverdenen. Sammen med tabt efterspørgsel o.a. siden marts kan verdens oliebalance være tæt på nul. Og det er præcist signalet fra de fysiske oliehandlere, som ikke vil betale en præmie for at modtage råolie i dag. Vores Brent-prognose er uændret $85 for 3. kvartal og vigende ind i 2027.

Diesel - Høj pris for raffinering i længere tid end ventet

Vi indregner en begyndende normalisering i Mellemøsten i 4. kvartal, men den globale raffinering er presset fra endnu flere fronter. Vi forventer nu en endnu senere normalisering af verdens olieraffinering, og det løfter vores prognose for diesel. Der bliver ingen mangel på diesel denne vinter, men prisen forbliver høj. Prissikring af budgetteret forbrug i 2027 og 2028 kan ske til priser omkring 40% lavere end spot, og det er attraktivt.

Naturgas - Force majeure nødvendig endnu højere pris

LNG-eksporten ud af Mellemøsten er ufortrødent stærkt begrænset, og supervigtige Qatar Energy har netop forlænget sin force majeure til både Europa og Asien. Konkurrencen om amerikansk LNG strammer endnu en gang til, og Europas gaspris må stige yderligere for at presse asiatiske købere ud af markedet. Som en konsekvens af force majeure og alt for lave vinterlagre løfter vi vores prognose til €85 mod tidligere €60.

Læs hele analysen her.

Vigtig investeringsinformation